Bienvenidos

He creado este blog para acercar a la gente unos breves conocimientos sobre economía, de tal manera que puedan llegar a entender ciertos aspectos del día a día del ámbito económico.

Las publicaciones que hago van relacionadas bien con conocimientos económicos, para que os sean más cercanos, o bien con artículos de opinión. Estos últimos son variados, pudiendo ser críticas sociales o comentarios sobre noticias y declaraciones que hayan estado surgiendo en los medios.

Las fuentes de las que obtengo la información es o bien de periódicos especializados en economía o bien de libros universitarios o bien de mi propia experiencia. Si alguien ve algún error, por favor no dude en comunicármelo y así podré corregirlo, al igual que si queréis que realice alguna entrada en especial.

Por último agradecer los comentarios que recibo por email, gracias por vuestro apoyo!!

viernes, 15 de junio de 2012

Futuros y Forwards y Fras. Parte II

Tal y como os prometí la semana pasada hoy os presentaré qué son los FRAs y cómo se halla su liquidación. También veremos cómo se forman los precios de los futuros y cómo se pueden utilizar para realizar coberturas ante cambios en las cotizaciones bursátiles.


Un FRA es un contrato a plazo sobre tipos de interés, sus siglas significan Forward Rate Agreement y tal y como reza es un contrato Forward pero en vez de ser sobre una acción o sobre un índice o sobre una materia prima, aquí se juega con la variación de los tipos de interés. Su liquidación se realiza con la siguiente fórmula: 
En donde "C" es la cantidad que paga o recibe, "RL" es el tipo de interés de liquidación (Euribor), "Rfra" es el tipo de interés del contrato FRA y "t" es el tiempo entre la fecha de inicio del contrato hasta su vencimiento expresado como (nºdías/360).


Ejemplo: Nos hemos endeudado en 3.000.000€ a un tipo variable, euribor a 3 meses pagadero trimestralmente del 3,25% y nos queremos cubrir ante subidas en los tipos de interés dentro de tres meses¿Qué operación realizará en FRA si la cotización del FRA(3/9) es del 3%.
Para cubrir el riesgo de tipo de interés deberemos comprar un FRA (3/9) que significa del mes 3 al mes 9. Lo que hemos hecho es una operación de cobertura de tal manera que antes estábamos expuestos a subidas de los tipos de interés y con esta operación lo que hacemos es asegurarnos siempre un tipo fijo. El concepto es que si suben los tipos de interés, tu deuda se incrementa en X€, con el contrato FRA lo que te hacen es pagarte una cantidad por importe de X€ que es igual a lo que te sube la deuda, luego lo que pierdes por la subida de la deuda, te lo devuelven con el contrato FRA y el saldo final es cero. Se resolvería de la siguiente manera:   

C=3.000.000x(0,0325-0,03)x(180/360)x(1+0,0325x180/360)^-1=3.690,04€


Si lo que ocurre es que has prestado tu dinero y de lo que te quieres cubrir es de una bajada de tipos, haces la operación contraria que sería vender un FRA usando la misma fórmula.


Por regla general si tenemos una cartera de renta variable, renta fija o divisas y el riesgo a cubrir es una caída en las cotizaciones (nadie quiere que el valor de su acción caiga), lo que debemos de hacer es una venta de futuros.
Que un futuro cotice con prima significa que el valor del futuro es mayor que el del subyacente (el activo sobre el que deriva el futuro). Si el valor del futuro es inferior al del subyacente es que cotiza al descuento y si coinciden es que cotizan a la par.